行业新闻

01 智能眼镜和近视管理镜片推动EssilorLuxottica第二季度及上半年收入增长

一、EssilorLuxottica核心营收数据（截至2026.6.30）

上半年：总收入148.18亿欧元，同比增长5.7%，按固定汇率增长9.7%，全区域、全业务板块均实现增长；调整后毛利94.11亿欧元（毛利率63.5%），调整后营业利润27.51亿欧元（利润率18.6%），调整后净利润19.21亿欧元；合并自由现金流10.7亿欧元，同比提升。

第二季度：单季收入76.92亿欧元，同比增长7.2%，按固定汇率增长8.7%；可比门店销售增速8%，高于一季度的7%，光学、太阳镜业务各区域均衡贡献。

二、核心增长两大驱动力

近视管理镜片：二季度相关产品线收入大涨24%，依托临床疗效佐证、多层次技术与定价体系，北美已有11000 家门店售卖该类产品；

Meta联名AI智能眼镜：二季度销量近乎翻倍，旗下包含Ray-Ban Meta、Oakley Meta等系列，6月全新平价Meta Glasses（299美元）上市，拓宽大众市场。

三、各区域市场表现

上半年北美、欧非中东、拉美均实现高个位数营收增长，亚太达两位数增长；北美固定汇率收入增幅9.9%。

四、重大产业与资本动作

1、4月收购泰国零售龙头Top Charoen大额股份，该品牌拥有超2000家线下门店，完善东南亚零售网络；渠道端DTC直销业务增速优于专业渠道；

2、二季度敲定意大利可穿戴产线规划：改造阿戈尔多工厂，下半年启动改造，2027年初投产，为意大利首条智能眼镜生产线；

3、联合应用材料研发下一代智能光学系统，持续布局智能光学技术。

五、管理层评价与长期规划

管理层表示上半年接近双位数营收增长，调整后营业利润固定汇率下增15%，渠道、产品创新、全球并购协同拉动增长；企业持续加码智能眼镜、视力护理技术，以全球团队与一体化产销平台巩固行业优势。

长期目标：打造AI眼科医疗平台，力争综合视觉健康赛道龙头，未来五年维持收入、调整后营业利润稳定增长，且保持固定汇率。

综合整理自EssilorLuxottica官方财报

02 开云眼镜实现上半年稳步增长

一、开云眼镜整体营收表现（截至2026年6月30日）

集团整体：上半年总收入72.2亿欧元，同比增长1%；第二季度收入36.52亿欧元，同比增长2%，营收重回增长轨道。

眼镜板块：二季度营收4.76亿欧元，按报表口径增长 7%、按可比基准增长8%；上半年总收入9.65亿欧元，同比增长5%，按可比基准增长8%，板块增长表现优于集团大盘。

二、眼镜板块盈利大幅改善

上半年眼镜业务经常性营业收入2.22亿欧元，去年同期为1.86亿欧元，同比提升19%；经常性营业利润率升至23%，较2025上半年提升2.9个百分点，盈利水平显著优化。

全区域眼镜业务均稳健增长，增长动力来自多款重点新品营销：林德伯格40周年限定系列、重启Maui Jim光学产品线、全新华伦天奴眼镜系列，并配套意大利、美国大型线下发布活动拉动销售。

三、集团整体财务核心指标

利润：上半年集团净利润1.89亿欧元；剔除一次性项目后，持续经营净利润3.55 亿欧元。

现金流：运营自由现金流合计26亿欧元，其中房地产净收益4.97亿欧元、古驰美妆合作协议收益3亿欧元，扣减两项特殊收益后核心经营现金流18亿欧元。

负债：期末净负债33亿欧元，相较2025年末大幅压降47亿欧元，财务结构持续优化。

四、管理层观点

开云CEO卢卡・德梅奥表示，二季度集团经营出现改善，品牌吸引力、商业转化与运营效率均显现向好信号。当前宏观、地缘环境依旧承压，集团将严格落地中长期发展规划，夯实可持续增长与长期价值根基。

五、未来发展展望

外部市场不确定性仍存，集团将强化精细化运营与灵活应变能力，为各品牌制定更精准、可持续的发展策略，配套运营资源加速业务扩张；2026全年核心目标：实现业务增长回升、持续提升盈利水平。

综合整理自VISION MONDAY

03 MetaQ2季度XR业务亏损46.19亿，AI眼镜增势明显

一、整体财务：营收高增，利润、现金流受大额投入拖累

核心营收利润

Q2总营收608.01亿美元，同比增长28%，创季度新高；运营利润187.75亿美元（同比缩减8%），净利润158.48亿美元（同比缩减14%）。

总成本费用420.3亿美元，同比大涨55%，包含24亿美元诉讼支出、11.8亿美元5月裁员遣散费。

现金流与负债

经营现金流318.6亿美元，但AI基建推高资本开支，自由现金流仅7.84亿美元；现金储备902.6亿美元，季度分红13.5亿美元，长期债务836.6亿美元。

市场反应

财报发布后盘后股价大跌超10%，市值单日蒸发近千亿美元，主因高额AI投入挤压盈利、现金流大幅下滑。

人员调整

季末员工75472人（同比缩减1%），5 月裁员约8000人，人员将在Q3末全部离职；裁员为AI战略组织重构，精简层级、资源向AI与硬件倾斜。

二、广告业务：基本盘稳固，AI提升投放效率（核心现金来源）

旗下社交应用（Facebook/Instagram/WhatsApp 等）总收入603.7亿美元；广告收入593.63亿美元，同比增长27%，占总营收97%，是支撑AI投入的核心现金流。

流量与变现：日均活跃用户36亿（同比增长3%）；广告曝光量增长14%、广告均价增长12%。

AI广告工具落地：自动化投放套件Advantage+年化收入约600亿美元，82% 广告主在用；新增AI素材生成工具，自动优化人群、预算、创意，显著提升转化。

行业预期：机构预测Meta 2026全年数字广告收入2430亿美元，市占率 26.8%，有望超越谷歌成为全球第一大数字广告平台。

三、Reality Labs（硬件 / XR）：AI眼镜增长亮眼，整体持续大额亏损

1. 财务表现

Q2营收4.31亿美元（同比增长16.5%），增长全部来自AI眼镜，Quest头显销量下滑对冲部分增量；单季亏损46.19亿美元，亏损同比扩大；上半年累计营收8.33亿，累计亏损86.47亿。

2. AI眼镜为硬件核心战略（与依视路陆逊梯卡合作）

1）出货与产能：2025年联名AI眼镜出货700万副，均价约400美元；2026年产能提升至2000万台，日活同比翻倍。

2）完整产品矩阵，分层覆盖市场

Ray-Ban Meta（379-799美元）：主力大众款，分无屏音频、带显示Ray-Ban Display；

Oakley Meta（399-499美元）：户外运动定位，防尘防水、降噪摄像头；

Meta Glasses（299美元，6月新品）：自有入门款，出厂搭载Muse Spark大模型，可视觉识别+AI实时辅助，上市销量超预期，9月Connect大会公布完整规划。

3）行业定位：Meta视智能眼镜为全天候AI终端、下一代人机交互核心入口。

3. VR/MR并行布局，资源倾斜度低于AI眼镜

意大利下半年改造工厂，2027年初投产本土首条可穿戴产线；研发轻量化MR 设备“Puffin”（重量≤110g，分体式，眼动/手势交互），Quest系列深耕游戏沉浸式体验；公司调整部门资源，VR负责空间计算技术储备，AI眼镜承担商业化落地。

四、AI战略：全面进入重投入产品化周期（公司长期核心主线）

1. 高额研发与算力基建

Q2研发支出216.56亿美元，同比增长67.3%，投向大模型、端侧AI、智能硬件；与贝莱德合资140亿美元德州数据中心，打造1吉瓦算力储备。全年资本开支指引1300-1450亿美元，总支出1650-1690亿美元。

2. 大模型与商业化产品落地

1）Muse Spark 1.1对外开放付费API，定价仅为竞品25%，低价抢占开发者市场；

2）C端：推出AI订阅服务Meta One；

3）B端：Meta Business Agent企业AI客服工具，超100万企业使用。

3. 人才与组织布局

4月推出“超级智能”战略、自研Muse Spark模型，重组AI团队，引进行业顶尖人才，全部资源向大模型、AI硬件倾斜。

五、长期战略与风险挑战

1. 发展规划

1）短期：依托AI持续提升广告变现；加速AI眼镜规模化销售，兑现硬件增量；

2）中长期：搭建AI医疗平台，冲刺综合视觉健康赛道龙头；未来五年维持营收、调整后营业利润稳定增长。

2. 核心风险

1）盈利压力：持续高额算力、硬件投入长期压缩利润，自由现金流大幅缩水；

2）全球监管：多国调查平台青少年成瘾、隐私数据；德州专项调查智能眼镜生物信息采集；AI训练数据、版权、内容治理存在法律隐患；

3）外部环境：地缘、宏观不确定性，全年大额资本开支回报周期尚不明确。

综合整理自新浪财经

| 编审：于初