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2026年1月15日，纳斯达克上市公司Staar Surgical（STAA）宣布，其首席执行官斯蒂芬·法瑞尔与董事会主席伊丽莎白·尤已辞去董事会职务。消息公布当日，公司股价下跌3%，市值蒸发超过6000万美元。这场人事地震，直接源于公司与瑞士眼科巨头爱尔康之间一项价值15亿美元的全现金收购交易宣告失败。

并购失败与高管离场

2025年8月，爱尔康提出以每股约现金收购Staar全部流通股，该报价较Staar前90天成交量加权平均股价溢价高达59%，交易总价值达15亿美元。此次收购的核心目标是Staar的明星产品——用于矫正中高度近视与散光的Evo ICL植入式镜片，该产品2024年全球销售额超3亿美元，在中国市场占据领先地位。

尽管双方董事会最初均批准了该协议，但遭到了Staar最大股东、持股31%的Broadwood Capital的强烈反对。该股东公开指责交易“存在流程与估值缺陷，严重低估公司价值”。尽管爱尔康在年底将收购价提高1亿美元，并在股东投票前警告Staar独立运营可能面临风险，但在2026年1月初的股东大会上，交易仍未能获得通过。作为交易的主要推动者，CEO法瑞尔与董事会主席尤随即辞职。

资本方入主，战略方向调整

交易流产后，最大股东Broadwood迅速接管公司主导权。其创始人尼尔·布拉德舍、理查德·勒布恩以及云启资本的克里斯托弗·王三人进入董事会，并与公司签署了静默协议。这标志着公司控制权实质性转移至大股东阵营。

布拉德舍在肯定前任管理层贡献的同时，明确指出公司“技术优秀、财务健康，只是之前的方向错了”，并将市场疲软、过度依赖中国市场以及此次并购不利列为关键问题。财务数据显示，Staar在2024财年营收3.14亿美元，净亏损2020.8万美元，经营活动现金流为1572.5万美元，盈利压力凸显。新董事会表示，将围绕“增长、盈利、治理”重构公司战略，从“营收导向”转向“利润导向”。

中国市场：依赖与风险并存

Staar的业绩与中国市场深度绑定。2024财年，其在中国市场的ICL销售额达1.61亿美元，约占全球总营收的52%。然而，该市场收入同比出现下滑，公司曾因此在美国裁员以控制成本。爱尔康在并购过程中曾警告，这种对单一市场的严重依赖是重大战略风险。

当前，中国屈光矫正市场竞争日益激烈，角膜塑形镜等多类产品正在分流市场。尽管Staar依靠技术壁垒保持优势，并于2026年1月推出了新一代V5产品，但其销售高度依赖大型眼科连锁机构。新管理层表示，计划在巩固中国市场的同时，着力提升欧美市场的运营与销售，以优化全球业务结构，降低单一市场风险。

未来之路：独立运营的挑战

进入“后并购时代”的Staar，正面临全新的挑战。新董事会已决定将CEO与董事长职务合并，并即将公布新任人选。公司未来的核心将聚焦于成本控制、盈利提升以及全球市场的均衡拓展。

Evo ICL的技术优势仍是其立足之本，但在失去并购溢价保护、市场竞争加剧及盈利压力未解的背景下，新管理团队能否带领公司实现可持续增长，仍需时间验证。这场由资本否决并购引发的全面变局，标志着Staar Surgical独立发展的新篇章正式开启，其转型之路备受业界关注。